Gestión de finanzas corporativas

Tomás Reyes Torres

Ph.D. in Finance, University of California at Berkeley, USA. Realizó también un M.S. Business Administration, Finance, University of California at Berkeley. Además, es Ingeniero Civil de Industrias y Magíster en Ciencias de la Ingeniería con concentración en Computación de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Es profesor asociado de esta casa de estudios. El profesor Reyes es Director del Departamento de Ingeniería Industrial de la UC. Anteriormente, fue Director del Magíster en Ingeniería Industrial. Ha recibido varios premios y distinciones, entre ellos el Executive Education Development Award, School of Engineering, 2022 y el Best Postgraduate Advisor Award, School of Engineering, 2019. Se especializa en Finanzas e investiga cómo factores emocionales y psicológicos influencian las decisiones de compañías e inversionistas, y el impacto que estos pueden llegar a tener tanto en la organización empresarial, como en los mercados financieros. Sus áreas de especialización incluyen Finanzas, Evaluación de Proyectos y Behavioral Economics and Finance. 

* EP (Educación Profesional) de la Escuela de Ingeniería se reserva el derecho de reemplazar, en caso de fuerza mayor, a él o los profesores indicados en este programa; y de asignar al docente que dicta el programa según disponibilidad de los profesores. 

Este curso está diseñado para que el alumno comprenda el funcionamiento de las finanzas en la empresa moderna y aplique las herramientas aprendidas al análisis de la estructura de capital y política de pago de dividendos, considerando problemas de agencia y asimetrías de información. El curso aborda la temática desde una perspectiva teórico-práctica, aplicando los conceptos a situaciones reales.

El formato e-learning surge como una solución que permite construir aprendizajes a partir de los aportes de los participantes y entregando flexibilidad a sus horarios de estudio. Los participantes podrán interactuar con sus compañeros y tutores a través de mensajería y foros de discusión aplicados, incorporando sus distintas aproximaciones a las temáticas tratadas y su diversidad de experiencias, enriqueciendo la reflexión y la apropiación de los conceptos claves. 

Se sugiere tener:

• Grado académico, título profesional universitario y/o título técnico.
• Conocimientos básicos o experiencia laboral en funciones relacionadas con administración, contabilidad, finanzas y/o análisis financiero. Además, deben manejar herramientas informáticas a nivel usuario para navegar en internet, acceder a Moodle, reproducir contenidos multimedia, participar en foros, descargar y cargar archivos, utilizar planillas de cálculo y desarrollar evaluaciones en línea.
• Conocimiento del idioma inglés a nivel lectura.

Resultado de aprendizaje general

• Aplicar herramientas de finanzas corporativas en el análisis de la estructura de capital y política de pago de una empresa, de acuerdo con criterios de financiamiento, riesgo, impuestos, agencia y asimetrías de información.

Resultados de aprendizaje específicos

• Analizar alternativas de financiamiento y elementos de la estructura de capital de una empresa, considerando patrimonio, deuda, apalancamiento, riesgo y costo de capital.
• Analizar el efecto de los impuestos en la estructura de capital y valor de una empresa, considerando el beneficio tributario de la deuda y el costo de capital.
• Analizar el efecto de los costos de quiebra y dificultades financieras en la estructura de capital y valor de una empresa.
• Analizar los costos y beneficios de agencia asociados al apalancamiento, considerando sus efectos sobre la estructura de capital de una empresa.
• Analizar los efectos de las asimetrías de información en las decisiones de financiamiento de una empresa, considerando señalización, selección adversa y selección jerárquica.
• Aplicar herramientas de finanzas corporativas en el análisis de políticas de pago a los accionistas de una empresa, considerando dividendos, recompra de acciones, impuestos, costos de transacción y señalización.

El curso está constituido de seis clases e-learning y dos clases sincrónicas.  

• Aprendizaje autónomo asincrónico.  
• Clase expositiva.  
• Foro.  
• Estudio de caso.  

• Estructura de capital en un mercado perfecto 
  • Conceptos generales.
    • Activos.
    • Pasivos.
    • Patrimonio.
  • Opciones de financiamiento.
    • Capital Asset Pricing Model.
    • Financiamiento a partir de capital propio.
    • Financiamiento a partir de deuda financiera y capital propio.
    • Weighted Average Cost of Capital.
  • Proposiciones de Modigliani-Miller.
    • Apalancamiento, arbitraje y valor de la firma (Modigliani-Miller I).
    • Apalancamiento, riesgo y costo de capital (Modiglieani-Miller II).
  • Falacias de la estructura de capital.
    • Apalancamiento y utilidades por acción.
    • Emisión de acciones y dilución.
• Estructura de capital con impuestos 
  • Beneficio tributario de la deuda.
  • Beneficio tributario de la deuda y valor de la empresa.
  • Deuda permanente y reestructuración de capital.
  • Weighted Average Cost of Capital con impuestos.
  • Efectivo y deuda financiera neta.
  • Estructura de capital optima con impuestos.
• Costos de quiebra 
  • Conceptos generales.
    • Dificultades financieras.
    • Default.
    • Quiebra.
  • Beneficio tributario de la deuda y valor de la empresa.
  • Costos de quiebra en un mercado de capitales perfecto.
  • Costos directos e indirectos de quiebra.
    • Costos directos.
    • Costos indirectos.
  • Costos de quiebra y valor de la empresa.
  • Estructura de capital óptima con costos de quiebra e impuestos.
    • Teoría del Trade-off.
    • Ventajas y desventajas de la teoría del Trade-off .
• Costos y beneficios de agencia
  • Costos de agencia.
    • Toma de riesgos excesivos.
    • Subinversión.
    • Liquidación de activos.
    • Mitigación de los costos de agencia.
  • Beneficios de agencia.
    • Mantener el control.
    • Evitar privilegios excesivos.
    • Disminución de malas inversiones.
    • Compromiso con la empresa.
  • Estructura de capital óptima con costos y beneficios de agencia.
• Asimetrías de información 
  • ¿Qué es la asimetría de información?
  • Señalización.
  • Selección adversa.
    • Venta y emisión de acciones.
    • Implicancias de la selección adversa.
    • Teoría de Selección Jerárquica (Pecking Order Theory).
• Pago de dividendos 
  • Pago a accionistas.
    • Pago de dividendos (política de pago a los accionistas).
    • Recompra de acciones.
  • Pago a accionistas en un mercado de capitales perfecto.
    • Ejemplo: Pago de dividendos.
    • Ejemplo: Recompra de acciones.
    • Indiferencia de los accionistas.
  • Pago a accionistas con imperfección de mercado.
    • Impuestos.
    • Costos de transacción.
    • Sesgo de autocontrol.
  • Señalización por pago a accionistas.
    • Señalización por pago de dividendos.
    • Señalización por recompra de acciones.

El curso cuenta con las siguientes actividades de evaluación:  

• 6 controles individuales: (15%).  
• 3 foros: (25%). 
• 1 trabajo de aplicación final grupal: (30%).  
• 1 examen final global individual: (30%).

Para aprobar el curso, el alumno debe cumplir con los siguientes requisitos:

• Obtener una nota final igual o superior a 4.0

Los alumnos que aprueben las exigencias del programa recibirán un certificado de aprobación digital otorgado por la Pontificia Universidad Católica de Chile.

El alumno que no cumpla con estas exigencias reprueba automáticamente sin posibilidad de ningún tipo de certificación. 

Las personas interesadas deberán completar la ficha de postulación que se encuentra al costado derecho de esta página web y enviar los siguientes documentos al momento de la postulación o de manera posterior a la coordinación a cargo: 

• Fotocopia simple del carnet de identidad por ambos lados.

Cualquier información adicional o inquietud podrás escribir a Katherine Venegas al correo knvenega@uc.cl | +56987291167

Con el objetivo de brindar las condiciones y asistencia adecuadas, invitamos a personas con discapacidad física, motriz, sensorial (visual o auditiva) u otra, a dar aviso de esto durante el proceso de postulación.

El postular no asegura el cupo, una vez inscrito o aceptado en el programa se debe pagar el valor completo de la actividad para estar matriculado.

No se tramitarán postulaciones incompletas.

Puedes revisar aquí más información importante sobre el proceso de admisión y matrícula.