Valoración de empresas

Tomás Reyes

Tomás Reyes es Ph.D. en Finanzas y M.Sc. en Administración de Negocios de la Universidad de California at Berkeley, EEUU e Ingeniero Civil de Industrias y M.Sc. en Computación de la Pontificia Universidad Católica de Chile.  Actualmente es Profesor de Jornada Completa en el Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas de la Pontificia Universidad Católica de Chile, donde dicta Finanzas y Evaluación de Proyectos, entre otros cursos.

Claudio Tapia

Master of Finance del MIT, EEUU, M.Sc. e Ingeniero Civil de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Es profesor adjunto del Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas de la Pontificia Universidad Católica de Chile en el área de Finanzas. Claudio Tapia ha tenido una destacada trayectoria, ocupando cargos claves en importantes organizaciones del sector financiero de Chile.

* La Escuela de Ingeniería se reserva el derecho de reemplazar, en caso de fuerza mayor, a el o los profesores indicados en este programa.

El indicador financiero más importante del desempeño de una empresa es su valor. En el curso Valoración de empresas se abordan los principales enfoques que permiten estimar dicho indicador. La valoración intrínseca calcula el valor de la firma o su patrimonio con base en sus fundamentos de generación de flujos, y la valoración relativa fija el precio de una empresa en base al precio de otras que sean similares.

El formato e-learning (Online+ Zoom) de este curso surge como una solución que permite construir aprendizajes a partir de los aportes de los participantes y entregando flexibilidad a sus horarios de estudio. Los participantes podrán interactuar con sus compañeros y tutores a través de mensajería y foros de discusión aplicados, incorporando sus distintas aproximaciones a las temáticas tratadas y su diversidad de experiencias, enriqueciendo la reflexión y la apropiación de los conceptos claves.

Se sugiere tener: 

• Grado académico, título profesional universitario y/o título técnico.
• Experiencia profesional en empresas u organizaciones relacionadas al área del curso.
• Manejo básico de Office e internet.
• Conocimiento del idioma inglés a nivel lectura.

Aplicar enfoques de valoración de empresas para generar recomendaciones de inversión, acorde al logro de objetivos organizacionales.

El curso está constituido de ocho clases online que son publicadas en pares durante bloques de dos semanas. Cada clase está estructurada utilizando un diseño instruccional centrado en el estudiante, que busca generar motivación y facilitar el aprendizaje. 

En cada clase están siempre presente los contenidos, evaluaciones con retroalimentación, instancias de reflexión y aplicación de lo aprendido.

El contenido se despliega en un recorrido que utiliza distintos recursos interactivos, tales como videos (con presencia del docente y apoyos visuales), esquemas, audios, gráficas, ilustraciones, lecturas complementarias, preguntas formativas, links a otros recursos, etc. 

El curso cuenta con tutores de contenido que dan respuesta a las preguntas académicas, ya sea directamente, o bien, sirviendo de puente con el equipo docente.

Los estudiantes deben asistir a dos clases en vivo con el docente, donde podrán reforzar conocimientos y resolver dudas. La asistencia a dichas clases es obligatoria vía streaming o asistiendo presencialmente, si esto es posible, en los lugares y horarios de realización que se definan.

Horas cronológicas: 75 horas cronológicas (35 horas directas)

Créditos: 5 créditos.

Resultados del Aprendizaje

• Identificar los drivers generadores de valor de una empresa
• Analizar los principales enfoques que existen para estimar el valor de una empresa
• Aplicar las estimaciones del valor de una empresa para tomar decisiones de inversión 
• Aplicar los enfoques de valoración de empresas para generar una recomendación de inversión, acorde al logro de objetivos de una organización 

Contenidos: 

Clase 1: Introducción a la valoración de empresas

• Cómo se mide el valor de una empresa
• Cómo el valor de la empresa se relaciona con el precio de la acción
• Los enfoques principales en valoración
• Enfoque 1: Valoración intrínseca
• Enfoque 2: Valoración relativa

Clase 2: Valoración intrínseca

• Qué es el valor intrínseco
• Valorizando por flujos de caja descontados
• Valor del capital propio vs. valor de la firma
• Aplicando el médoto de valorzación intrínseca
• Evitando errores comunes

Clase 3: Estimando flujos de caja libre a la firma

• Ajustes a las utilidades contables
• Gastos únicos y no recurrentes
• Impuestos
• Inversión neta
• Cambios en el capital de trabajo

Clase 4: Estimando el crecimiento esperado

• Crecimiento histórico en utilidades por acción
• Tasas de crecimiento fundamentales
• Crecimientos esperados en utilidades por acción
• Crecimiento esperado en EBIT
• Valor terminal

Clase 5: Estimando el WACC

• Qué es una tasa de descuento
• Costo de capital propio
• Costo de capital de la deuda
• WACC o costo de capital promedio de la empresa
• Aplicación: calculando tasas de descuento

Clase 6: Valoración intrínseca de una empresa real

• Caso real: Alphabet – Matriz de Google
• Estimando flujos de caja libre a la firma
• Estimando el crecimiento esperado
• Estimando el WACC
• Calculando el valor intrínseco

Clase 7: Valoración relativa

• Qué es la valoración relativa
• Valor vs. precio de mercado
• Múltiplos de valoración
• Definiendo empresas comparables
• Evitando errores comunes

Clase 8: Valoración relativa de una empresa real

• Caso real: Alphabet – Matriz de Google
• Definiendo empresas comparables
• Estimando múltiplos para empresas comparables
• Calculando el valor relativo
• Comparando el valor relativo con el intrínseco

Evaluación de los aprendizajes

• 8 controles individuales que permiten asegurar la comprensión de los contenidos desplegados en la plataforma (15%)
• 4 foros de participación individual que permiten evaluar el análisis y capacidad de reflexión de cada alumno en torno a problemáticas aplicadas (25%)
• 1 trabajo final grupal que evalúa la aplicación de los contenidos a contextos profesionales (30%)
• 1 examen final individual que permite evaluar de manera global los aprendizajes de los contenidos del curso (30%)

Para aprobar el curso, el alumno debe cumplir con los siguientes requisitos:

• Realizar todas las actividades del curso
• Obtener una nota final igual o superior a 4.0

Los alumnos que aprueben las exigencias del programa recibirán un certificado de aprobación digital otorgado por la Pontificia Universidad Católica de Chile.

El alumno que no cumpla con estas exigencias reprueba automáticamente sin posibilidad de ningún tipo de certificación. 

Las personas interesadas deberán completar la ficha de postulación que se encuentra al costado derecho de esta página web y enviar los siguientes documentos al momento de la postulación o de manera posterior a la coordinación a cargo: 

• Fotocopia Carnet de Identidad.

Cualquier información adicional o inquietud podrás escribir a Romina Muñoz al correo rmunos@uc.cl

VACANTES: Sin límite

Con el objetivo de brindar las condiciones de infraestructura necesaria y la asistencia adecuada al inicio y durante las clases para personas con discapacidad: Física o motriz, Sensorial (Visual o auditiva) u otra, los invitamos a informarlo. 

El postular no asegura el cupo, una vez inscrito o aceptado en el programa se debe pagar el valor completo de la actividad para estar matriculado.

No se tramitarán postulaciones incompletas.

Puedes revisar aquí más información importante sobre el proceso de admisión y matrícula